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　　财联社7月25日讯，今日60股涨停，13股炸板，封板率为82%，金科股份、万方发展、麦趣尔、广西广电3连板，山水比德、柯利达、鸿博股份、锦和商管2连板，荣盛发展7天5板，亚联发展8天5板、大龙地产、国光连锁4天3板，中南建设、天房发展3天2板，霍普股份、财富趋势、特发服务、致欧科技、德必集团20CM首板。盘面上，收涨个股4246只，收跌个股698只；板块方面，证券、房地产、汽车整车、保险等板块涨幅居前，养鸡等少数板块下跌。

　　天风证券指出，6月上旬开始，沪深300（除金融）的股债收益差再次触及到-2x标准差附近，总量经济强相关的板块出现了一些股价企稳的迹象，以上证50、沪深300、恒生科技为代表的指数也同时止跌企稳。参考美股股债收益差过去30年的经验，除非是当期经济和金融体系发生了危机模式管材，否则-2X标准差大概率对股价有支撑。

　　从当前拥挤度来看，TMT整体拥挤度明显回落，接近5月底位置，其中传媒、计算机回落最为明显。从涨跌幅来看，本轮调整中，人工智能相关方向基本已经达到了历史平均调整幅度（20%左右），大跌之后调整的交易日还未达到历史均值情况（40-60个交易日）：自6.21大跌调整以来，主要TMT方向调整时间已经21个交易日，距离成长赛道在产业周期支撑中阶段性调整时间可能还有一定的距离（40-60个交易日）；但从调整幅度来看，人工智能相关的传媒（游戏）、计算机、光模块跌幅在15%-25%，已经达到或者接近了主要成长赛道在有产业周期支撑中阶段性调整的平均跌幅（20%）；而电子相关方向在6月前期的反弹中涨幅不高，因此相对调整幅度不大。

　　总结而言，当前TMT板块拥挤度消化的比较充分，调整的幅度也接近或者达到了历史均值，调整时间可能还不足，需要耐心等待，但如果有新的催化出来，可能板块会更快复苏，比如英伟达（北京时间8.24）、微软（北京时间7.26）、谷歌（北京时间7.26）、META（北京时间7.27）等科技龙头的财报情况。

　　指标显示，市场短线情绪早盘大幅低开后，在地产链、大金融等权重股带动下迅速回升至0轴上方。此后股指维持强势震荡，而市场热点呈现良性轮动，午后短线情绪维持震荡攀升态势，最终报收于活跃区附近。

　　个股方面，地产股金科股份、医药股万方发展、传媒股广西广电和乳品股麦趣尔3连板，新型城镇化板块山水比德、柯利达、地产股锦和商管和算力概念股鸿博股份2连板，昨日四家连板股今日全部晋级成功。市场量能在昨日创出阶段地量后今日迅速转为爆量拉升，市场承接力度大为转强，后续高度板能否继续提升或对近期热点方向形成指引。

　　指数方面，三大指数集体低开，房地产及相关产业链率先崛起，券商、保险等大金融板块加速上行拉升股指管材。此后AI概念以及汽车产业链等轮番走强进一步提升市场人气，午后股指维持高位震荡，三大股指均涨超2%。沪深两市今日成交额9481亿，较上个交易日放量2892亿。截至收盘，沪指涨2.13%，深成指涨2.54%，创业板指涨2.14%。

　　北向资金，今日合计净买入189.83亿元，净买入金额创出年内新高。其中沪股通净买入98.79亿元，深股通净买入91.05亿元。

　　房地产板块今日再度大面积爆发，金科股份3连板，荣盛发展3连板，锦和商管2连板，金地集团、大龙地产、天房发展、中南建设等十余家成分股涨停。中央政治局会议指出，要切实防范化解重点领域风险，适应我国房地产市场供求关系发生重大变化的新形势，适时调整优化房地产政策，因城施策用好政策工具箱，更好满足居民刚性和改善性住房需求，促进房地产市场平稳健康发展。

　　新型城镇化为首的基建板块延续近期强势，山水比德、柯利达2连板，霍普股份、国统股份、美丽生态、华统股份、德才股份涨停，深圳瑞捷、蕾奥规划大涨12%。中央政治局会议重申了上周五国务院常务会议上提及的超大特大城市推进城中村改造。此次城中村改造范围限于“超大特大城市”，根据国家统计局第七次人口普查数据，我国共有21个超大特大城市，其中过半城市已经对城中村改造制定了量化目标。广发证券研报称，开元体育粗略估计全国城中村改造年投资额可能为数千亿元量级，“十四五”期间累计规模可能超万亿元。

　　同时受益地产消费和城中村改造的建材、家居、家电板块同样涨势喜人，老板电器、东方雨虹、兔宝宝、志邦家居、蒙娜丽莎、好太太等多股涨停。近日，商务部等13部门印发的《关于促进家居消费若干措施的通知》，从大力提升供给质量、积极创新消费场景、有效改善消费条件、着力优化消费环境等四方面提出了11条具体措施。此前在国新办举行的国务院政策例行吹风会上，多个部门详解下一步围绕促进家居消费的系列举措安排，包括支持家居适老化改造、旧房装修和局部改造；扩大绿色家居产品销售，促进二手家居产品流通；完善废旧物资回收网络；出台家居家装消费补贴、贷款贴息等。

　　天风证券指出，短期改造需求有望对冲部分新建商品房销售下滑影响，而中长期改造需求有望成为消费建材的成长赛道，从过去旧改经验来看，除水泥、混凝土等受益小区基础设施建设以外，涉及房屋改造部分的建材主要有防水材料、保温材料、涂料和管材等，而头部企业凭借品牌、质量、资金等优势，在改造市场中有望获取更多市场份额，建议积极关注B端弹性品种机会。

　　大金融板块今日全面迎来爆发，其中券商和金融科技方向领涨，太平洋、首创证券、国海证券、中国银河、财富趋势、中国太保等涨停。中央政治局会议明确指出，要活跃资本市场，开元体育提振投资者信心。广发证券认为，全面注册制后更需要投融资改革动态平衡，未来壮大机构投资者力量、推动中长期资金入市、服务居民财富管理的政策有望加速落地。资本市场有望在长期资金入市、互联互通等多方面取得进展。健全完善税收、会计等配套制度机制，进一步打通痛点堵点，为各类机构投资者入市创造更加有利的制度环境，推动各类中长期资金加大权益类资产配置开元体育。

　　汽车产业链展开积极反弹，整车和一体化压铸方向领涨，亚星客车、江铃汽车、长安汽车、今飞凯达、文灿股份、明泰铝业涨停。乘联会秘书长崔东树发文称，6月中国汽车实现出口41万台，出口增速61%的持续强增长。1-6月中国汽车实现出口234万台，出口增速73%的持续强增长，表现超强，相对于国内汽车销量的逐步复苏，出口市场的表现仍是超强的。

　　长城证券认为，本次政治局会议强调通过增加居民收入扩大消费，通过终端需求拉动有效供给。汽车消费与居民收入水平呈正相关，且汽车为我国支柱性产业（GDP占比10%），汽车产业链有望充分受益。2023-2025年乘用车总量在更新需求支撑下无忧；全球乘用车价格在2021年起开始大周期上行，行业利润池已扩张。2021-2022年我国乘用车利润受到电动智能投入压制，随着研发投入及三电成本边际企稳，利润弹性有空间。

　　综合来看，市场今日大幅放量至9000亿元上方，北向资金净买入金额创出年内新高，中央政治局会议罕见提出活跃资本市场，成为提振市场信心的最大因素。板块方面地产链，大金融以及家电、汽车等耐用消费成为今日拉升股指主要动力。一方面保险直接受益地产行业见底，汽车行业同时受益出口和内需转暖，更是顺周期行业的先锋。AI方面尽管算力人气股鸿博股份走出2连板，但整体仍表现疲软，与昨日会议政策导向方面偏弱以及前期长时间炒作后筹码结构不佳直接相关，在短期一些预期消化后，关注后续实质性的强催化能否落地，此外可以留意一些海外AI巨头未来的资本开支和业绩情况。总体而言昨日的会议落地，市场阶段性政策底大致可以确认，完成短期反弹后关注后期市场底构筑过程，关注顺周期方向的后期业绩改善预期。